يبدو أن التحقيق الفيدرالي في الشؤون المالية للمالك المسيطر على فريق دودجرز، مارك والتر، يركز على ما يبدو كخطوة مالية غامضة: صفقات الأطراف ذات الصلة.
وهي صفقات بين كيانات ذات روابط تجارية أو شخصية، بما في ذلك القروض والمبيعات والمعاملات الأخرى، التي قد تكون لها أسباب مشروعة ولكنها تشكل احتمالات تضارب في المصالح وعادة ما تتطلب تدقيقًا إضافيًا.
قام والتر بتمويل الجزء الأكبر من عملية الاستحواذ على فريق دودجرز بقيمة 2.15 مليار دولار في عام 2012 من خلال التأمين الذي يتحكم فيه، كما أفادت صحيفة التايمز – وكانت صفقة تمت مراجعتها لاحقًا من قبل المنظمين التأمينيين في الولاية.
الآن، يقوم المنظمون على ما يبدو بالتحقيق فيما إذا كانت قيمة مليارات الدولارات من القروض المماثلة التي قدمتها شركات والتر قد تم الإفصاح عنها بشكل صحيح.
هناك أمثلة حيث أدت صفقات الأطراف ذات الصلة إلى مشاكل، بما في ذلك إفلاس شركة إنرون في عام 2001، التي كانت الأكبر في تاريخ وول ستريت في ذلك الوقت. كما استفاد برني مadoff من مخططه الهرمي من خلال قروض الأطراف ذات الصلة.
القضية المتعلقة بال والتر هي 21 مليار دولار من القروض التي لم يتم الإفصاح عنها للمنظمين التأمينيين في الولاية والتي تم تقديمها من قبل شركتين تأمين تملكهما في ولاية ديلاوير، وفقًا لوكالة التصنيف فيتش. وقد قيل إن القروض موجهة إلى شركات لها صلات بال والتر أو بشركته الاستثمارية TWG Global.
تم تسليط الضوء على جدية التحقيق من خلال استدعاءات تم تسليمها لشركات التأمين وعمليات ضبط هاتف والتر المحمول وجهاز الكمبيوتر المحمول من قبل السلطات الفيدرالية. ومع ذلك، يمكن أن لا تسفر التحقيقات من قبل المدعين العامين ومنظمي الأوراق المالية عن أي إجراءات.
إليك مزيد من التفاصيل حول المخاطر التي تقدمها صفقات الأطراف ذات الصلة ولماذا تتطلب الإفصاح وتدقيقًا تنظيميًا إضافيًا.
ماذا تعني التحقيقات لملكيته لفرق الرياضة الخاصة به؟
يملك الملياردير البالغ من العمر 66 عامًا أيضًا حصة أغلبية في فريق لوس أنجلوس ليكرز العام الماضي ويمتلك فريق تشيلسي لكرة القدم في الدوري الإنجليزي الممتاز. لا توجد أي مؤشرات بعد على أن أي من ذلك قد أثر على حصص ملكيته، ولكن التحقيق لم يكتمل بعد.
ما هي المشكلة في صفقات الأطراف ذات الصلة؟
يقول بروس دوبينسكي، محاسب جنائي عمل في قضيتي إنرون ومadoff، إن المشكلة تتمثل في دوافع الأطراف ويمكن تفسيرها من خلال تشبيه.
إذا قمت ببيع سيارة لغرٍب، فإنكما تبحثان معًا في قيمتها وتتوصلان إلى “قيمة سوق عادلة” متفق عليها، كما قال. إذا بعتها لأخيك، فقد تخفض السعر “لإعطائه صفقة”، وحتى تعفو عن المدفوعات لاحقًا.
“لهذا السبب، من وجهة نظر التدقيق، يجب أن يكون هناك تدقيق أكبر إذا كنت تتعامل مع اليد اليسرى واليد اليمنى، لأنه من الأسهل التلاعب بالأمور،” قال دوبينسكي. “يمكن أن تتأخر السداد لفترة غير محددة. فهي دائمًا ما تكون أكثر عرضة للتحايل.”
كيف يتجلى ذلك في صناعة التأمين؟
إن التأمين هو واحد من أكثر الصناعات تنظيماً، حيث تحتفظ الشركات بأموال التأمين من حملة الوثائق لمستحقات المطالبات المستقبلية – ويريد المنظمون ضمان وجود الأموال عند الحاجة إليها. يمكن أن تهدد صفقات الأطراف ذات الصلة ذلك.
“هناك تضارب في المصالح بين مصلحة حملة الوثائق في ربحية الشركة ومصلحة المالك في الحصول على أقل تمويل متاح،” قال جيم دونيلون، الذي عمل كـ مفوض التأمين في لويزيانا لمدة 18 عامًا قبل أن يتنحى في عام 2024.
“إنه يهدد بشكل محتمل الملاءة المالية للشركة، مما يهدد بدوره رفاهية حملة الوثائق،” قال دونيلون.
توفر الرابطة الوطنية لمفوضي التأمين، التي خدم دونيلون كرئيس لها، إرشادات للمنظمين حول كيفية مراجعة صفقات الأطراف ذات الصلة.
ما هي بعض من أبرز أمثلة صفقات الأطراف ذات الصلة التي تحولت إلى كوارث مالية؟
كانت فشل إنرون درسًا رئيسيًا في كيفية إمكانية أن تؤدي صفقات الأطراف ذات الصلة إلى انهيار الشركة.
بينما كانت شركة تجارة الطاقة في هيوستن تكافح وتجمع 30 مليار دولار من الديون، اعتقد المدير المالي أندرو فاستو أنه وجد وسيلة لإبقاء ذلك خارج دفاتر إنرون. لقد أنشأ كيانات خارج الميزانية لشطب الديون وأخذ حصصًا شخصية فيها، مما سمح لفاستو بالجلوس على جانبي المفاوضات وجني الملايين.
كانت “صفقات مع أطراف ذات صلة لم تكن على مسافة متساوية”، كما قال دوبينسكي.
كانت الفضيحة قوة دافعة في تمرير قانون ساربينز-أوكسي لعام 2002، الذي شدد القوانين المتعلقة بالحكم، والمحاسبة، وصفقات الأطراف ذات الصلة.
ماذا عن احتيال مadoff؟
فضيحة مadoff، التي فقد فيها المستثمرون 17.5 مليار دولار من رأس المال المستثمر، عملت كأي مخطط هرمي تقليدي حيث يدفع العائدات للمستثمرين الأقدم من أموال المستثمرين الجدد.
ومع ذلك، كانت صفقات الأطراف ذات الصلة مفتاحًا أيضًا، وبعضها كان يشمل أفراد عائلة حرفيًا. اعترف شقيق مadoff، بيتر، بأنه تلقى 15.7 مليون دولار في قروض وهمية ومنح 9.9 مليون دولار في قروض وهمية لأفراد عائلته. والأكثر من ذلك، كان المدقق طرفًا ذا صلة.
“في حالة مadoff، كانت ما تسمى “قروض الأطراف ذات الصلة” مجرد معاملات وهمية – لم يكن هناك مضمون اقتصادي حقيقي. كان الأمر ببساطة مadoff يأخذ الأموال من شركته الخاصة،” قال دوبينسكي، كخبير شاهد لصالح الحكومة.
هل هناك أي شيء قابل للمقارنة مع تحقيق والتر؟
تبدو الحالات الثلاث مختلفة تمامًا، ولكن التحقيق في القروض المرتبطة بالأطراف التي قدمتها شركة والتر ديلاوير لايف وشريكتها، كلير سبرينغ لايف والأنوية، يشمل مبالغ ضخمة من المال.
بعد تلقي الاستدعاءات، أجرت الشركات تحقيقات داخلية. وقد أفادت بأنها كانت لديها مليار دولار من القروض ذات الأطراف ذات الصلة، ولكن بعد المراجعة، أعادت تصنيف 21 مليار دولار من القروض على أنها مرتبطة، بما في ذلك 4.6 مليار دولار محتفظ بها من قبل كلير سبرينغ، وفقًا لما قاله محلل فيتش، جيمي تاكر، المدير الأول لتصنيفات التأمين في أمريكا الشمالية.
قال التنفيذيون إنهم لم يكونوا على دراية بأن القروض كانت تتجه إلى شركة مرتبطة.
هل هناك أي مؤشرات على ما جرى استخدام الأموال من أجله؟
“غير واضح في هذه المرحلة،” قال تاكر. “هذه حالة تتطور مع التحقيقات الجارية.”
قد يكون أحد الأدلة هو التقرير الذي يشير إلى أن والتر استخدم شركات التأمين لتمويل صفقات أكثر من عملية الاستحواذ على دودجرز. وقالت صحيفة وول ستريت جورنال إن خمس شركات تأمين قدمت أكثر من 10 مليارات دولار في تمويل الصفقات منذ أن دخلت شركة خدمات والتر المالية، جوجنهايم بارتنرز، في مجال التأمين بعد الأزمة المالية لعام 2008.
ما هي الآثار المترتبة على شركات التأمين التي يمتلكها والتر؟
قالت فيتش إن إعادة البيان المالي زادت من قروض الأطراف ذات الصلة للشركتين من 2% إلى 40% من محافظهما، وهو أعلى تعرض بين شركات التأمين على الحياة التي تقيمها في أمريكا الشمالية.
كما قامت فيتش، A.M. Best وS&P Global أيضًا بخفض التوقعات المالية لشركة ديلاوير لايف إلى سلبية، على الرغم من أنهم قالوا إن شركة التأمين تحافظ على مستوى عالٍ من القوة المالية.
“لا تزال مركزنا الرأسمالي والسيولة قوية، وتظل تصنيفات قوتنا المالية دون تغيير،” قال مجموعة 1001، الشركة الأم لشركات التأمين، في بيان.
ماذا قال والتر عن كل هذا؟
لم يُدلي بتصريح علني، لكن متحدثًا باسم TWG صرح بأن، “مارك والتر وTWG قد تصرفوا دائمًا بحسن نية، وأولئك الذين تعاملوا مع مارك يعرفونه كإنسان صادق ومباشر. لم يكن هناك شيء مختلف حول هذه المعاملات.”
