تعتقد وول ستريت أنها اشترت صواريخ وعرض النطاق الترددي. الرهان الأكثر إثارة للاهتمام هو ما إذا كانت SpaceX الآن تتحكم في المزيد من الطبقة الفيزيائية للذكاء الاصطناعي أكثر من أي شخص آخر تقريبًا.
كان الرقم الأكثر إفصاحًا ليس على منصة الإطلاق. كان في النشرة.
قبل الطرح العام القياسي لهذا الأسبوع، كشفت SpaceX أن جوجل ستدفع وافقت لدفع حوالي 920 مليون دولار شهريًا مقابل القدرة الحسابية في حرمها الجامعي في ممفيس، والوصول إلى شيء في حدود 110,000 وحدة معالجة رسومات تعمل حتى عام 2029. شركة لا يزال السوق يصنفها تحت “الفضاء” وقعت للتو واحدة من أكبر عقود القدرة الحسابية للذكاء الاصطناعي المعلنة علنًا في العالم. ذلك لا يثبت أن طموحات SpaceX الأكثر غرابة ستنجح، لكنه يثبت شيئًا أكثر إلحاحًا: لم يعد المستثمرون يقيّمون SpaceX كأي شركة طيران فقط. حصلت الصواريخ على العناوين. الإيصال روى القصة.
رأت السوق الصواريخ. فاتتها الطبقة.
الإصدار المألوف سهل: أكبر طرح عام في التاريخ، أسهم بسعر 135 دولارًا، وإغلاق في اليوم الأول قرب 161 دولارًا، وتقييم حول 1.75 تريليون دولار، وStarlink تحمل قصة الإيرادات وأساطير ماسك تفعل الباقي. كل ذلك صحيح، وكل ذلك غير مكتمل.
القراءة الأكثر حدة هي أن المستثمرين العامين قد اشتروا للتو في شركة تتحكم في المزيد من الطبقة الفيزيائية للذكاء الاصطناعي أكثر من أي شخص آخر تقريبًا. ليس كل طبقة. لا تمتلك SpaceX مصانع الرقائق أو شبكة الطاقة، والتظاهر بخلاف ذلك هو المكان الذي تصبح فيه هذه الحجة غير دقيقة. لكنها تتحكم في كمية غير عادية من الآلات التي تقف بين الذكاء والعالم الحقيقي.
هذا مهم الآن لأن سباق الذكاء الاصطناعي قد غير شكله. على مدى ثلاث سنوات، كان في الغالب مسابقة برمجيات النماذج والأوزان والمعايير. هذه المسابقة لم تنته، لكن تمايز النماذج يتقلص بينما يزداد نقص البنية التحتية. القيد المهيمن لم يعد الذكاء. إنه الطاقة، والأرض، والتبريد، والشرائح، وعرض النطاق الترددي، والوقت.
يترك الذكاء الاصطناعي أيضًا المتصفح، وينتقل إلى المركبات، والأقمار الصناعية، والطائرات المسيرة، والمصانع، وشبكات الدفاع، حيث يجب أن يتفاعل الذكاء ويستشعر ويتواصل ويتصرف في العالم الفيزيائي. هذا النوع من الذكاء الاصطناعي لا يعمل على نموذج ذكي بمفرده. يعمل على الأجهزة والشبكات والطاقة والقدرة على نشر كل ذلك على نطاق واسع.
في الدورة الأخيرة للذكاء الاصطناعي، أراد الجميع أفضل نموذج. في القادمة، قد يحتاجون أفضل مالك.
ما تتحكم فيه SpaceX فعليًا
إن عمل SpaceX في مجال الصواريخ يمنحها قدرة نشر لا يمكن لمنافسيها التنافس معها. Starlink هو شبكة اتصالات موجودة بالفعل في الفضاء، مع بعض من عملائها الأكثر أهمية من الناحية الاستراتيجية في الدفاع، والملاحة البحرية، والطيران، وليس فقط على أرائك غرف المعيشة. يجلب xAI، الذي استحوذت عليه SpaceX في صفقة كلها أسهم في فبراير، طبقة الذكاء إلى الداخل. مراكز البيانات في ممفيس، وهذا العقد مع جوجل، هي أرضية وعملية وتحقق إيرادات اليوم. لا تزال الطموحات الحسابية المدارية، مع وحدات الاختبار المستهدفة لعام 2027، مجرد طموحات.
القوة ليست في أي قطعة واحدة. إنها في الحزمة. بعد أن جلست في العديد من مراجعات采购 الذكاء الاصطناعي الصناعية لمعرفة كيف يتم اتخاذ هذه القرارات، يمكنني أن أخبرك أن هذه هي النقطة التي يستهين بها المشترون. تستأجر قدرة واحدة لأنها الخيار الأفضل المتاح، وفي غضون دورة ميزانية أو دورتين، تكون مصممًا حول المنصة بأكملها، لأن حلها يكلف أكثر من الاستمرار. في الأسواق الاستهلاكية، تُعَدُّ ملكية تلك البنية التحتية ميزة. في أسواق الدفاع، تبدأ في الظهور كسيادة.
المخاطر ليست صغيرة
لا يعني أي من هذا أن التقييم عقلاني. قد تكون مراكز البيانات المدارية خيالًا فيزيائيًا؛ التبريد، والإشعاع، واقتصادات الإطلاق ليست هوامش، إنها المشكلة. الحكومة أيضًا غير مريحة: دور ماسك على كلا جانبي صفقة xAI، وصوت ذو طبقتين يترك المساهمين العامين معرضين لكن مع القليل من السيطرة، ورجل واحد الآن يحمل الأعباء عبر عدة شركات ضخمة. تُسرع شركة Spacesail الصينية لبناء طبقة منافسة. وحتى صفقة الحوسبة الرئيسية تحمل علامة: جوجل نفسها تسميها “قدرة جسر”، ترتoب قصيرة الأجل بدلاً من خندق دائم.
تقييم قدره 1.75 تريليون دولار يضع في اعتباره الكثير من الخيارات. مشكلة بيع الخيارات هي أن السوق في النهاية تسأل أي خيار يتحول إلى إيرادات.
الدروس أكبر من إيلون
إزالة الشخصية، الدروس تدوم أكثر من دورة الأخبار. إذا كانت SpaceX محقة بشأن أين تتجه القيمة، فإن نفس السؤال ينطبق على كل لاعب في مجال الذكاء الاصطناعي: مختبرات النماذج، الشركات الكبيرة، شركات الاتصالات، شركات الروبوتات والمقاولين الدفاعيين. التحذير واضح: يمكنك امتلاك النموذج وما زلت تستأجر العمل.
تعتقد وول ستريت أنها استثمرت في أكبر شركة فضاء في التاريخ. ما اشتراه فعليًا هو رهان على من يمتلك الأرض التي ستعمل عليها دورة التكنولوجيا القادمة. لم تكن الصواريخ هي الهدف أبدًا.
